Bennett A. McDowell

Когда Вы слышите о ком-то, сделавшем огромные деньги на относительномаленьком торговом счете, вероятнее всего, это была счастливаяслучайность: трейдер не использовал твердые методы управлениякапиталом. Трейдер, скорее всего, подвергал свой счет непозволительномуриску из-за недопустимо большого размера сделок. Ему просто крупноповезло. Подобный трейдинг означает, что лишь вопрос времени, насколькоскоро огромные убытки перекроют эти выигрыши и трейдер окажетсяопустошенным как морально, так и материально.

Управление капиталом в торговле включает в себя специализированныеметодики, вкупе с вашим собственным суждением. Несоблюдение твердойпрограммы управления капиталом может привести Вас к краху. Помня обэтом, Вы увидите, как несколько надежных методов управления капиталоммогут все изменить (См. ниже “Проверенные техники управлениякапиталом”). Вот о чем следует помнить, когда речь идет об управлениекапиталом.


Вычисление надлежащего размера позиции

Если Вы торгуете одно и то же число акций или контрактов в каждойсделке, Вы не сможете рассчитать размер позиции, подходящий Вам с точкизрения допустимого риска. Размер позиции может меняться от сделки ксделке, так как ваши входы, стопы, и размер счета постоянно меняются.

Первый шаг на пути уменьшения текущего риска - понять, что это Вамнужно. Обычно такое понимание приходит с болью после нескольких крупныхпотерь, которые заставляют Вас захотеть изменить себя. Подобный опытпоможет Вам увидеть, как неверный размер позиции и недостатокдисциплины могут свести на нет ваши достижения в трейдинге.

Вычисление надлежащего размера позиции - относительно простой процесс иможет, в конечном счете, вознаградить Вас большей прибылью и болееэффективным управлением рисками. Вы можете определить максимальныйразмер позиции, используя следующую формулу (кроме того, см. примеры Аи B ниже):


Формула размера позиции

Количество риска – комиссионные
------------------------------------------------------------------ = Размер позиции (в акциях/контрактах)
Разница между уровнями входа и стоп-лосса

$500 – $80
--------------- = 280 акций
$1.50

Трейдеры-новички стараются сосредоточиться на результате и, поэтому, недумают о риске. Напротив, профессиональные трейдеры сосредотачиваютсяна риске и входят в сделку, основываясь на своей проверенной системеторговли. Таким образом, психологический аспект размера позициипроявляется, когда Вы осознаете, что результат каждой сделки неизвестенво время входа в нее. Понимание этого заставляет Вас спросить себя -сколько я могу позволить себе потерять в этой сделке?

Как только Вы ответили на этот вопрос, основываясь на своих собственныхправилах управления капиталом, Вам придется или подстроить размерпозиции, или поджать стоп-лосс перед входом в сделку. В большинствеслучаев лучше подрегулировать именно размер сделки, а стоп-лоссустанавливать, основываясь на динамике рынка.

В периоды просадки управление рисками становится чрезвычайно важным.Так как опытные трейдеры проверяют их системы торговли, они имеютпредставление о том, сколько проигрышей подряд может случиться прежде,чем совокупный убыток станет недопустимым. Принятие во внимание этойинформации позволит Вам в дальнейшем определять соответствующий процентриска для каждой сделки.


Не каждая сделка будет прибыльной

Даже лучшие системы торговли совершают прибыльные сделки лишь в 60 %случаев. Так, из каждых 10 сделок Вы проиграете, в среднем, в четырех.Даже системы или сетапы с более высоким процентом попадания,приближающимся к 80 %, в реальной торговле, как правило, скатываются ктем же 60%.

Если Вы теряете в 40 % случаев, Вы просто обязаны управлять риском. Этоделается посредством выставления стопов и управлением размером сделки.Вы никогда не знаете, какие из сделок будут в результате успешны, Выдолжны управлять риском в каждой сделке, независимо от того, какуюприбыль, по Вашему мнению, она принесет. Если у Вас больше выигрышей,чем проигрышей, Вы можете очень многого добиться даже при ихсоотношении 60%. Фактически, при эффективном контроле риска Вы можетевыдержать многократные убытки без существенного вреда для вашего счетаи психики.

В то же время, не управляя риском и используя неподходящие размерыпозиций, трейдер может разориться в мгновение ока. Это обычнопроисходит так: Он начинает торговать, получает пять убытков подряд, неподбирая соответствующие размеры позиций и не сокращая убытки припервой возможности. После пяти существенных потерь подряд у такоготрейдера уже не остается достаточного количества капитала дляпродолжения. А случиться это может очень быстро.


Сознание трейдера

Столь же важной, как управление риском, является уверенность в вашейсистеме торговли. Вы должны иметь в виду, что даже при проверенной иприбыльной системе Вы можете иметь множество потерь подряд. Это обычноупоминается, как просадка. Знание, что это может произойти и, вконечном счете, произойдет, может подготовить Вас к управлению рискамии не даст оставить вашу систему торговли, когда случается просадка.

Такая уверенность - важный компонент вашего сознания, который следуетразвить, чтобы быть последовательно прибыльным. Вы боретесь засбалансированный рост вашей кривой доходности. Когда Вы увидитеустойчивый сбалансированный рост, то можете быть уверены, что развилисознание, необходимое, чтобы стать трейдером.

Выработка сознания трейдера требует времени и опыта, причем приходит,когда Вы меньше всего этого ожидаете. Вот неполный перечень черт,которые Вам следует развить:

• Ощущение спокойствия при торговле
• Способность сосредотачиваться на существующей действительности, а не на той, которую Вы себе представляете
• Безразличие к направлению, в котором движется рынок
• Чувство, что деньги - это не все
• Всегда искать возможность совершенствоваться
• Непредубежденность
• Отсутствие гнева
• Удовольствие от процесса
  
• Торговля лишь одним выбранным подходом или системой
• Нет необходимости контролировать или завоевывать рынок
• Никаких ощущений, будто рынок настроен против Вас
• Принятие полной ответственности за все результаты торговли.

Правило "2% риска на сделку"

Правило "2% риска на сделку" оградит Вас от неприятностей, если вашасистема торговли дает отношение выигрышей к проигрышам в 55 % илибольше, при среднем выигрыше, по крайней мере, 1.6 к 1, а это означает,что выигранное на 60 % больше проигранного. Это означает, что на каждыйдоллар, потерянный в проигрышной сделке, будет получена сумма в доллари 60 центов.

Принимая это отношение, Вы можете рассчитать риск. По правилу 2 % насделку риск рассчитывается, если разницу между вашей ценой входа всделку и первоначальной ценой на выход по стоп-лоссу, а потом умножитьее на размер позиции (в акциях или контрактах). Это, в придачу к вашимкомиссионным, даст Вам убыток в долларах, если Вас выбьет по стопу (см.примеры А и B ниже).

Формула 2% на сделку

Размер счета x 2% = Количество риска
$25,000 x 2% = $500

Убыток не должен превышать 2 % от всех активов на вашем торговом счете.Имейте в виду, что это не имеет никакого отношения к плечу и марже.Фактически, Вы можете использовать маржу и все еще оставаться впределах 2%-ого риска от активов вашего счета. В 2%-й риск должна бытьвключена комиссия и, если возможно, проскальзывание, если Вы всостоянии определить его.

Если Вы не добавляете к текущей позиции, но ваш стоп пододвигается походу сделки, то Вы захватываете прибыль. Когда Вы захватываете прибыльс трейлинг-стопом, ваш риск в этой прибыльной сделке уже не 2 %. Такимобразом, тогда Вы можете открыть дополнительные сделки.


Правило "2% риска на сектор"

Так как рынок состоит из многих различных секторов, важно, чтобы Выиспользовали правило "2% риска на сектор". Это правило позволяет Вамрисковать 2 % на сектор до общего риска в 6 %, поддерживая надлежащуюдиверсификацию вашего торгового счета.

Например, предположим, что Вы купили акции корпорации Microsoft (MSFT).Если Вы хотите открыть другую сделку, в то время, как держите позициюпо MSFT, Вам следовало бы выбрать какой-либо другой сектор, крометехнологического, вроде химикалий или банковского дела. Это правилоприменимо также к опционам и фьючерсам. Если Вы торгуете фьючерсами,откройте сделку по другому товару. Используя это правило, Вы будетеавтоматически диверсифицироваться и уменьшите вероятность катастрофы,если один сектор рынка обвалится.

Кроме того, если ваш риск в данной сделке в одном секторе - лишь 1 %,Вы можете открыть дополнительные сделки в этом секторе, пока Вы недостигнете общего количества 2 %. Вы не должны превысить 6 % по всемсекторам. Общий риск по портфелю на любой момент времени не долженпревышать 6 %. Использование этой техники удержит ваш рискпропорциональным в отношении к вашему торговому счету.


Не спешите в реальный рынок

Многие трейдеры или занимают деньги или используют средства, которые немогут позволить себе потерять. В любом случае их ждет провал, потомучто они подчинены манипуляциям рынка, который эксплуатирует ихэмоциональную потребность в положительном результате каждой сделки.

Чаще всего, их очень нервирует принятие убытка. Поэтому, когда позицияидет не в ту сторону, теряется способность выйти из сделки и, такимобразом, принять потерю. Требуется дисциплина, чтобы принять убыток ивыйти, когда этого требует стоп-лосс.

Если у Вас нет достаточного капитала для торговли, начните торговать набумаге, чтобы усовершенствовать навыки, пока не начнете торговатьреальными деньгами.


Масштабирование

Масштабирование сделок может быть включено в ваш план управлениякапиталом, так как это - компонент управления риском. Психологическионо должно уменьшать стресс быстрым захватом прибыли, что также можетпомочь Вам дольше оставаться в тренде с оставшейся частью позиции.

Эта техника может даже преобразовать некоторые проигрышные сделки вприбыльные, уменьшить стресс и увеличить вашу доходность. В своюочередь, снижение психологического напряжения позволяет Вамсосредоточиться непосредственно на сделке и не стать подчиненным такимэмоциям, как страх и жадность.

Масштабирование применимо как для длинных, так и для коротких позиций,а также для всех типов рынков - фьючерсов, акций, индексов, опционов ипр. Начальная позиция должна быть достаточно большой, чтобы позволитьВам закрыть часть прибыльной сделки, не привлекая дополнительный рискот большой открытой позиции. Например, если Вы входите в длинную сделкуи цены продолжают расти, затем закрываете часть, скажем, 30 % вашейпозиции после того, как цены достигли некоторой точки. Когда ценапродвигается далее, выходите из всей позиции, когда решите, что трендразвернется.

Ваш начальный размер позиции должен следовать правилу 2 % риска насделку. Есть два способа сделать это. Первый - найдите рынок, где Выможете открыть сделку достаточно большого размера, исходя из 2%-огориска от счета. Второй - добавьте капитал на свой счет, чтобы иметьвозможность открыть большую позицию, так как 2 % от большего счетаподразумевает больший размер позиции.

Вы можете также использовать рычаги опционов, но Вы должны быть знакомыс ними, их временным распадом, дельтой и т.д. Использование опционовсчитается продвинутой техникой и, если Вы не знакомы с тем, как ониработают, проявите осмотрительность - попытки использовать этот методпри неадекватных опыте и знаниях могут привести к увеличению стресса.

Если Ваш стоп сработал прежде, чем Вы успели масштабироваться, вашубыток будет только 2 %, что приемлемо с точки зрения риска. Если, сдругой стороны, ваша сделка прибыльна, Вы можете закрыть часть вашейпозиции и ликвидировать достаточно много контрактов так, чтобы, еслисработает стоп, Вы получили небольшую прибыль. Если сделка становитсяеще более прибыльной, Вы можете ликвидировать больше контрактов, чтобызахватить больше прибыли.

Торгуя только один или два контракта, Вы не сможете хорошомасштабировать позицию. Это ясно иллюстрирует, почему большие счетаимеют преимущество перед меньшими. Кроме того, некоторые рынки дорожедругих, так что стоимость проведения сделки также определяет размерпозиции.


Критическая ликвидность

Ликвидность критична, когда Вы выбираете рынок для торговли.Удостоверьтесь, что на рынке достаточная ликвидность, чтобы выполнитьмасштабирование позиций должным образом. Плохое исполнение из-за малойликвидности может неблагоприятно сказаться на вашем использовании этойтехники.

Определение достаточности рыночной ликвидности зависит от двухфакторов: рынок и временной масштаб. Различные рынки имеют изменяющиесяуровни ликвидности; например, фьючерсы на Standard & Poor’s 500традиционно показывают высокий уровень ликвидности, тогда какпенни-стоки имеют сравнительно низкий уровень ликвидности. Ваша задача- знать рынок, на котором Вы торгуете, и отслеживать его уровеньликвидности.

Проще говоря, ваше проскальзывание будет непосредственно связано сликвидностью. Если Вы - инвестор и планируете держать позицию в течениедолгого периода времени, то большее проскальзывание не будет для Вастакой проблемой, как для дейтрейдера, который рассчитывает на быстрыевход и выход, чтобы получить прибыль.

Ликвидность - переменчивый фактор, и для Вас важно знать рынок, накотором Вы торгуете, и определять надлежащий уровень ликвидности.


Примеры управления капиталом

Вот некоторые реальные примеры управления капиталом, дающие нам ключ к тому, что делать (а что не делать):


Пример A: Использование правила 2% риска на сделку

• Размер торгового счета: $25,000
• 2% от $25,000 = $500

В любой данной сделке Вы должны рисковать не более, чем 500 $, куда включаются комиссионные и проскальзывание.

Пример В: Использование правила 2% риска на сделку и определение размера сделки

• Размер торгового счета: $25,000
• 2% приемлемого риска: $500
  
• MSFT: цена входа: $60 за акцию
• MSFT: начальный стоп: $58.50 за акцию
• Разница между входом и стопом: $1.50
• Комиссионные: $80
• Максимальный размер позиции: 280 акций

Ваша система торговли говорит, что сейчас надо открываться вверх по 60 $ за акцию.
Ваш начальный стоп-лосс - на 58.50 $, а разница между вашим входом по60 $ и начальным стоп-лоссом по 58.50 $ = 1.50 $ на акцию.

Сколько акций (размер позиции) Вы должны купить, если ваш риск - 1.50 $на акцию, а ваш 2%-й риск от счета - 500 $. Ответ: 500 $ - 80 $(комиссии) = 420 $. Затем, 420 $, деленные на 1.50 $ (разница междувходом и стопом) = 280 акций.

Не покупайте больше чем 280 акций MSFT, чтобы поддержать надлежащийконтроль риска. Придерживайтесь правила 2 % риска на сделку. Если Выторгуете фьючерсными контрактами или опционами, рассчитывайте размерысделки таким же образом.

Пример C: Использование плеча с правилом 2% риска на сделку

• Размер торгового счета: $50,000
• Маржа: 150%
• Размер торгового счета (с использованием маржи): $75,000
• 2% допустимый риск: $1,000
• IBM цена входа: $91.49 за акцию
  
• IBM начальный стоп: $90.23 за акцию
• Разница между входом и стопом: $1.26
• Комиссионные: $51.22
• Начальная покупка 753 акций @ $91.49 = $68,891.97 IBM
• Количество задействованной маржи: $18,891.97
• Максимальный размер позиции: 753 акции
•  

Правило 2 % риска учитывает цену входа, начальную цену на выход постоп-лоссу, комиссионные и долларовый размер торгового счета. Поэтому,возможно использовать маржу, чтобы получить максимальный размерпозиции, основываясь на этом правиле.

Например, если мы вошли в сделку по IBM на 91.49 $, а наш начальныйстоп-лосс установлен на 90.23 $, то нашим максимальным размером сделкибыли бы 753 акции, исходя из размера счета в 50 000 $, комиссионныездесь 51.22 $, используя 150%-ый край. Наша маржа составит 18 891.97 $,но наш риск на сделке, если сработает стоп, будет 1 000 $, или 2 % от50 000 $. Здесь мы используем маржу при сохранении риска сделки впределах 2 %.


Выводы

Вы должны сознавать риски в торговле рынками. Трейдеру, чтобы слеповходить в рынок и совершать сделки просто на основании позитивногопредставления развития событий, требуется игнорировать весь спектрвозможных вариантов. С другой стороны, жизнь в страхе перед потерямизаставит Вас торговать со страхом, стрессом и агрессией, что будетстоль же разрушительным.

Вместо этого принимайте во внимание обе стороны монеты. Реагируйте надействия рынка с полным пониманием происходящего, обращая особоевнимание на управление рисками. Тогда и только тогда Вы будетесоздавать позитивную реальность с ощущением изобилия и доброй воли.Только с осознанием и пользы, и вреда от того, что может случиться, прихорошей настройке, ваша система управления капиталом приведет Вас кпроцветанию.


Проверенные техники управления капиталом

Эти методы могут кардинально изменить вашу результативность. Их легко запомнить, но в них заложено многое.

1. Всегда ставьте стопы.
2. Для определения уровня стопа используйте проверенную методику, а не произвольные числа.
3. Пользуйтесь проверенной торговой системой.
4. Обратите пристальное внимание на размер позиции в каждой сделке и убедитесь, что учитываете правила 2% риска.
5. Никогда не превышайте риск 2% (от капитала) в любой данной сделке.
6. Никогда не превышайте риск 2% (от капитала) в любом данном секторе.
7. Никогда не превышайте риск 6% (от капитала) в любой момент времени.
8. Торгуйте только на рисковый капитал (на деньги, которые можете позволить себе потерять).
9. Никогда не торгуйте на взятые в долг деньги.
10. Используйте масштабирование позиции, чтобы повысить процент отдачи.
11. Для большинства случаев, убедитесь, что Ваш торговый капитал не превышает 10% от общих доходов.
12. Развивайте сознание трейдера.

Bennett McDowell - президент и основатель TradersCoach.com. Он торгуетвесь рабочий день и известен созданием курса для самостоятельногоосвоения "Applied Reality Trading" и программы графического анализа ART.

© Перевод: КРОУФР

© Источник: Stocks & Commodities