Jon D. Andersen

Мало кто из рыночных игроков применяет в близкой работе данные обзоров по объемам взглядов на фьючерсном рынке (COT). Главным образом это связано с тем, что доступ к этим данным ограничен, а трейдерские издания не ударяют техник применения этой сообщения. Однако обзоры СОТ могут быть очень важны для соображения динамики и тенденций фьючерсного рынка В этой статье мы рассмотрим примеры техник анализа девственных позиций коммерческих, некоммерческих (крупных спекулянтов) и мелких трейдеров. Правильное употребление этих предоставленных обеспечит вас очень полезной информацией. Анализ чистых позиций каждой из данных трех групп трейдеров даст вам понимание того, каковы устремления любой из них. Увеличивают ли они объемы длинных позиций? Или наоборот засекречивают их, открывая короткие позиции? Данная информация важна, поскольку любая из трех групп руководствуется в принятии торговых решений собственной логикой. Ведая, что это за логика, вы можете идентифицировать потенциальные торговые потенциала.

Многие игроки намереваются, что в принятии решений хорошо следовать коммерческим трейдерам. Это кажется вполне благоразумным: ибо коммерческие имеют дело с реальным товаром, они обязаны знать реальные уровни и объемы спроса и предложения. Однако важно также понимать, что они совсем не обязательно пытаются получить прибыль от продажи контрактами. С гораздо большей долей вероятности, можно предположить, что этаким образом они хотят захеджировать риски на реальном базаре. Некоммерческие крупные и мелкие трейдеры обычно независимо удерживают свои позиции с целью спекуляций личное на рынке цен на договоры.


Разные формы поведения.


Поведение каждого контракта уникально. Зерно, металлы, валюты и фьючерсы каждый ведет себя по-своему, в зависимости от разных факторов, снабжающих спрос и предложение. Это могут находиться такие факторы как: затраты на транспорт, погода, затраты на отделку, плавку, перевозку.

В зависимости от них, каждая группа выбирает свою стратегию поведения, которая возможно быть проанализирована. На узоре 1 представлен контракт на золото COMEX. Над ним чистые позиции коммерческих игроков (голубым), некоммерческих (молодым) и мелких трейдеров (крансым). Если значение для любой из групп больше 0, то это означает чистые длинные позиции, и, наоборот, при значении гуще 0, речь идет о чистых коротких позициях.



Узор 1

В данном примере позиции некоммерческих трейдеров являются неплохим ключом к будущему направлению тренда цены на контракт. Долгосрочный восходящий тренд (представлен на графике пурпурной линией) указывают на долгосрочный тренд хода цены. Наклонная нисходящая пурпурная линия показывает среднесрочную дивергенцию стоимости и позиций некоммерческих трейдеров в мае-сентябре 2001 возраста перед последовавшим затем снижением стоимости. После снижения на обоих графиках: и на графике цены и на графике объема позиций некоммерческих трейдеров проявилась поддержка, оттолкнувшись от которых они продолжили долгосрочный повышение. Перед большим ралли в январе 2001 года взгляда некоммерческих трейдеров перешли из категории девственных коротких в чистые длинные.

Другая техника следования тренду на основе этих по позициям некоммерческих тредеров представлена на рисунке 2. Когда некоммерческие взгляда становились чистыми короткими (зеленая линия пересекала нулевую ось вниз) в пущенном примере полезно было бы раскрывать короткие позиции. Когда же зеленая линия пересекала нулевую ось вверх, можно открывать длинные взгляда. Интересно, что динамика хода красной линии (позиции мелких трейдеров) сходна с динамикой движения зеленой.



Узор 2.

Намного более ценной является приобретаемая информация в тех случаях, когда коммерческие и некоммерческие игроки объединяются против мелких трейдеров. На рисунке 3 повергнут пример такой ситуации на нефтяном базаре. Пурпурные линии показывают, что тактика мелких и крупных терйдеров была в данный время различной. В то же самое время черта тренда на ценовом графике имеет нисходящий наклон, что соответствует линии тренда на графиках позиций значительных трейдеров. В начале января 2001 года коммерческие трейдеры принялись уменьшать объемы длинных позиций путем продажи контрактов. Одновременно некоммерческие трейдеры начали увеличивать объем сжатых позиций. Мелкие, малоинформированные трейдеры остались с носом. Она приобретали контракты, еще долгое время после того, как рынок завоевал пика.



Рисунок 3



Что касается фьючерсов на индексы, то здесь ситуация немного другая. Если на рынке нефти договор связан с обещанием доставить 1.000 баррелей нефти, то на рынке фьючерсов на индексы нет никакого товара, который бы продавался или покупал. Таким образом, характеристики спроса на нем отличаются от товарных базаров. Торги по контракту SP 500 связаны едва с хеджированием портфелей, арбитражем и обычными спекуляциями. Когда между позициями плохо групп: коммерческих и мелких трейдеров слишком глубокая разница, коммерческие игроки могут менять свою тактику. На рисунке 4 видимо, что в марте 2001 года у коммерческих трейдеров был большой объем сжатых позиций. Они начали покупать контракты. Наиболее продвинутые махонькие трейдеры начали покупать контракты вместо роста объема коротких позиций. При этом коммерческие трейдеры оставались в чистых шортах, что создало потенциал для покупок. В октябре 2001 году сформировалась двоякая вершина: в это время коммерческие игроки начали наращивать объемы целомудренных коротких позиций перед тем, как в январе-феврале 2002 цена пошла вниз. На максимуме ралли в марте 2002 возраста как коммерческие, так и некоммерческие значительные трейдеры были в большинстве своем продавцами (объемы аккуратных коротких позиций увеличивались), тогда, как мелкие трейдеры были покупателями (объемы целомудренных длинных позиций увеличивались). Любая группа руководствовалась собственной тактикой: коммерческие шортили на ралли, тогда как убористые спекулянты покупали. Все это может считаться сигналом к могучему движению вниз.



Рисунок 4

Заключение.

Данные по чистым позициям коммерческих, некоммерческих (или больших спекулянтов) и мелких перекупщиков помогают вскрыть тактику каждой из трех групп на фьючерсном рынке с нулевой суммой. Разбор этих данных поможет вам определить победителей и побежденных. Направление тренда графиков для любой из этих групп показывает их влечения и намекает на возможное движение стоимости в будущем. Развороты на экстремальных объемах позиций также могут обеспечить вас информацией о будущих тенденциях хода цены.

© Переход: kroufr.ru
© Источник: Stocks & Commodities V. 20:7 (50-53).